中信建投期货：4月24日能化早报
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 橡胶：扰动仍未结束，短期偏强震荡 周四，国产全乳胶16900/吨，环比上日下跌100元/吨；泰国20号混合胶16180元/吨，环比上日下跌40元/吨
原料端：泰国胶水报收78.4泰铢/公斤，环比上日上涨0.1泰铢/公斤；泰国杯胶报收61.5 泰铢/公斤，环比上日上涨0.7泰铢/公斤；云南胶水报收16.2元/公斤，环比上日上涨0.2 元/公斤；海南胶水报收15.8元/公斤，环比上日持平
截至2026年4月19日，中国天然橡胶社会库存133.4万吨，环比下降1.7万吨，降幅1.3%。中国深色胶社会总库存为91.9万吨，下降1.15%。其中青岛现货库存降0.8%；云南降2.4%；越南10降5.5%；NR库存小计降1.8%。中国浅色胶社会总库存为41.5万吨，环比降1.5%
其中老全乳胶环比降1.4%，3L环比降5.3%，RU库存小计降0.09%
观点：近期，在国内云南海南与越南产区出现了明显的高温少雨天气，而从目前的气象数据来看，泰国、印尼、科特迪瓦等全球主产区（三者合计占比65%）尽管同样出现高温天气，但是降雨量并未出现显著异常，降雨量目前仍未低于2024年同期，均温也未高于2024年同期（2024年的天气条件相对极端），故目前的天气条件或至少优于2024年同期，因此预计天气问题对供应端的冲击弱于2024年
需求端，近期下游库存小幅走高，或体现需求的阶段性放缓。近期产区天气情况关注度较高，市场看涨预期依然偏强，突破前期高点，短期或依然偏强。（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考） PX： 供需面供增需减
中国PX行业负荷环比增加0.6pct至80.8%，亚洲行业负荷环比减少0.3pct至66.2%，随着封锁前最后一批海上货源到港，因原料问题导致的PX装置计划外变动已显现，亚洲负荷处于五年同期低位。需求端，PTA 计划外检修增多将对PX需求产生阶段性压制
PX基本面在产业链中相对偏强，去库格局将至少延续至二季度。尽管伊朗外交部称谈判重心已从核问题转为彻底停战，但美伊谈判仍陷僵局，特朗普表示不想仓促行事。由于市场对战争升级的消息较为敏感，油价延续涨势。市场情绪易受扰动，后续进程预计不会很顺利，但根据现有消息，局势升级的概率不大
在原油宽幅震荡的背景下，化工品价格预计将延续高位反复震荡格局，PX 7 月期价将在8800-9800的核心区间剧烈震荡运行，当前价格处于高位，建议待库存加速去化后，再考虑逢低布局多单机会。PX 7-9逢低滚动正套
相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 装置：福建联合石化100万吨3月中上负荷下降，近期有所提升，青岛丽东100万吨3月底停车检修，原计划至5 月初，目前预计至5月末左右，福化集团一条80万吨4.20附近停产检修至7月末，另外一条预计6月底检修至7月底，中化泉州80万吨近日负荷有所提升，大榭石化160万吨4月下负荷有所提升
变动装置涉及全国产能占比12.0%。亚洲方面，马来西亚Kerteh Aromatics malaysia 55万吨5月份有停产检修计划，目前初步计划检修两个月。变动装置涉及全球产能占比0.7%。（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考） PTA： 供需面供需双减
本期英力士、三房巷、恒力停车检修，PTA行业负荷环比减少7.2pct至65.0%，降至历年同期低位，原料问题已传导至PTA环节，加工费有所修复。需求端，前期出口订单方面，部分工厂的订单持续到4月底附近，尤其是下半年秋冬季订单，预计将于5月下旬启动。终端部分工厂计划在五一前后降低负荷
聚酯行业负荷环比减少3.3pct至82.3%，长丝三大厂加大减产的力度有限。5-6月PTA去库幅度预计扩大，产业链利润健康传导。综合来看，美伊谈判使地缘局势发生变化，不建议此时入场押注战争进一步演变的方向。短期现货不紧张，但需警惕4月底后上游供应收缩风险逐步兑现
PTA 9月期价将在6000-6700核心区间震荡运行为主，不建议参与单边交易
相关市场消息（消息来源：化纤信息网） PTA 装置：逸盛大连375万吨本周负荷7成附近，4.23预计负荷提升，英力士110万吨4.19起停车检修，三房巷320 万吨4.22 附近停车检修，恒力220万吨4.20起停车检修，四川能投100万吨4.15起因故停车，目前预估60天附近，百宏250万吨3月底降负至6-7成，近期提升至8成
变动装置涉及全国产能占比14.9%。聚酯装置：长丝三大厂加大减产，另有部分装置检修，聚兴长丝20万吨、佑顺长丝30万吨、新拓长丝36万吨、优彩短纤25万吨、荣盛长丝20万吨于4月中下旬检修。变动装置涉及全国产能占比1.4%。产销：江浙涤丝周四产销整体偏弱，至下午